Glossaire

Nous vous proposons quelques définitions de termes que nous utilisons couramment.

  • Solvabilité = Fonds propres / Actifs = 1 – Dettes / Actifs. Mesure la situation de dettes par rapport aux actifs. Une solvabilité de 100% signifie qu’il y a 0 dettes au bilan, une solvabilité de 0 signifie que les fonds propres sont nuls.
  • Ratio de liquidité = Actifs courants / Passifs courants. Mesure la capacité de la société à faire face à ses dettes de cours terme à l’aide de ses actifs courants. Doit la plupart du temps être supérieur à 1, voire 2 pour une entreprise industrielle.
  • Quick ratio =  (Actifs courants – Stocks) / Passifs courants. Mesure la capacité de la société à faire face à ses dettes de cours terme à l’aide de ses actifs immédiats. Un ratio supérieur à 1 est bienvenue.
  • NAV = Net Asset Value = (Actifs totaux  – Dettes totales)/Nombre d’actions. On dit aussi equity et en français actifs nets ou fonds propres. Ce n’est pas toujours le cas mais il semble le plus souvent que la NAV soit exprimée par action ; cela vient en partie du fait que c’est une terminologie très utilisée pour les fonds de placement.
  • VANT = Valeur d’Actifs Net Tangibles = (Actifs totaux – Actifs intangibles – Goodwill – Dettes totales)/Nombre d’actions. Valeur comptable tangible par action.
  • VANN = Valeur d’Actifs Net-Net = (Actifs courants – Dettes totales)/Nombre d’actions. Selon les adeptes de Ben Graham c’est une valeur minimale de l’entreprise. Appelé NCAV en anglais (net current asset value).
  • VANNR = Valeur d’Actifs Net-Net Rapides = (Trésorerie + 0,75 x Créances +  0,5 x Stocks – Dettes totales) / Nombre d’actions. Appelée NNWC en anglais, elle représente une valeur plus pessimiste des actifs courants nets, ne prenant en compte que les actifs rapidement liquides. C’est une autre estimation d’une valeur minimale de l’entreprise. On a toujours VANNR < VANN < VANT < NAV.
  • VaC = Valeur à la casse. Estimation de la valeur que l’on pourrait retirer en cas de mise en vente volontaire des actifs. Il s’agit de la somme des valeurs d’actifs du bilan affectés chacun d’une décote à estimer (sur des machines la décote est quasiment de 100%, sur le cash elle est nulle). Autre estimation d’une valeur minimale de l’entreprise.
  • P/S ou Price to Sales = rapport entre la capitalisation (Price) et le chiffre d’affaires (Sales). C’est un bon indicateur de la cherté d’un titre, qui a la particularité de ne pouvoir être manipulé d’aucune sorte. Il permet en outre la comparaison d’entreprises bénéficiaires avec des entreprises déficitaires.
  • BNPA = Bénéfice Net Par Action = Bénéfice net / Nombre d’actions.

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